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玉米高位滞涨 牛年牛市能否再期?
时间:2021-02-28 22:35点击量:


  期货K线图

  玉米高位滞涨,牛年牛市能否再期?

  文丨牛钱网

  玉米价格在2020持续走牛的步伐终于在21年伊始得到了降温,目前来看,短期3000元关口压力位仍然较大,虽说节后归来小幅破掉2月5号反弹的高点,但随着近来短线分时图走势的冲高回落,似乎暗示了玉米空头正在隐隐作动,加之本就处于相对高位,投资者纷纷担忧市场会否部分消化先前所形成的涨幅?玉米的大牛市今年还能否再接再厉?截至2021年2月25收盘,玉米期货主力05合约报在2827元,涨幅1.33%。带着这些疑问,让我们来看一下当前时点玉米背后的内在逻辑是怎样,近期价格到底能否找到发力点?

  气温渐回售粮加快,短期供应或有增加

  供应面角度,现阶段主要关注售粮进度方面,据了解,短期来看,黑龙江气温将快速回暖,低趴粮出售在即:中央气象台预测,2月26日8时至28日8时,东北将迎来一波气温上升,除黑龙江北部地区外,黑龙江地区气温将升高至4-8度,部分地区12度。气温升高不利低趴粮存储,结合正月十五后时间节点,预计低趴粮将开始大量出售,供给增量预计将打压东北玉米现货价格,具体来看,根据天下粮仓最新发布的数据显示,截止2月22日,全国主产区玉米售粮进度73.38%,较去年同期58%快15.38个百分点,售粮进度加快,近阶段市场玉米供应或有增加。

  下游加工暂时清淡,饲用需求稳步增长

  需求一方来看,近期下游深加工企业采购意愿整体不高,据天下粮仓网调查82家玉米淀粉加工企业,截止2月16周(第7周),玉米淀粉企业淀粉库存总量达83.32万吨,较上周65.88万吨增加17.44万吨,增幅为26.47%,而较去年同期98.81万吨减少15.49万吨,减幅为15.68%。根据Cofeed调查的同口径29家玉米淀粉加工企业,截止2月16日当周(第7周),该29家淀粉企业厂内+港口库存共有46.23万吨,较上周36.75万吨,增加9.48万吨,增幅为25.80%,而较去年同期52.15万吨减少5.92万吨,减幅为11.35%,深加工行业需求有待发力。

  再看玉米饲用方面,据农业农村部最新数据显示,2020年末全国生猪存栏40650万头,比上年末增加9610万头,同比增长31.0%,恢复到2017年末的92.1%;比三季度末增加3612万头,环比增长9.8%,生猪存栏连续5个季度环比增长,这或为后续玉米饲用需求持续注入良好预期,但近来全国各地非洲猪瘟有局部爆发的态势,短期来看,玉米需求或受到一定程度带动回落。

  近期环比减少,库存短期挺价

  玉米相关库存方面,据天下粮仓网调查119家玉米深加工企业,截止2021年2月19日当周(第7周)玉米库存总量(含拍卖粮)在550.88万吨,较上周(第6周)的库存563.63万吨减少12.75万吨,减幅在2.26%,较去年同期的467.56万吨增加83.32万吨,增幅17.82%。119家库存里面,其中76家淀粉企业玉米库存为286.21万吨,26家酒精企业玉米库存为138.9万吨,17家添加剂企业玉米库存在125.77万吨。可见,当前节点,玉米库存环比减少,或对价格形成支撑。

  结和以上观点,近期来看,虽说玉米库存有一定降幅,但供给的增量以及短期需求的降温仍对盘面构成一定压力,预计反弹高度有限。中长期来看,生猪产能的恢复,深加工企业后续需求的转好,或为玉米价格走势注入较为有利的支持。